複製による先渡契約の価格づけ：キャリーコスト

現物価格、先渡価格、先物価格を定義し、ここでは先渡価格と先物価格をほぼ等しいものとして扱うことを書き留め、添字の2つの時点 $t$ と $T$ が何を表すかを書きましょう。

先渡で買う場合と、$S_0$ を借りて資産を買い保管する場合の、時点0と時点 $T$ のキャッシュフローを表にまとめ、$F_{0,T} = (1+r_f)^T S_0 + \text{FV}_T(\text{純保管費用})$ とその現在価値の形を導きましょう。

純保管費用を、保管費用からコンビニエンス・イールドを差し引いたものとして定義し、自分で選んだ現物価格、無リスク金利、期間、保管費用から、先渡価格を1つ計算しましょう。

先渡価格が複製のコストを上回るときの裁定取引のすべての取引を書き出し、続いて下回るときの逆の取引を書き出して、どちらも時点 $T$ の決済までたどりましょう。