収益性指数：符号は正しく、規模は見えない

PV を $CF_1$ 以降のキャッシュフローの現在価値として定義し、2つの判断ルールを述べましょう。そして $\text{PI} > 1 \iff \text{NPV} > 0$ を、$\text{PI} - 1 = \text{NPV}/I_0$ から導きましょう。

PIが高いほうのプロジェクトのNPVが低くなるような2つのプロジェクトの組を自分で作って解き、順位づけの基準はドルで測ったNPVであることを書き留めましょう。

PIで順位づけることは投資1ドルあたりのNPVで順位づけることであり、それでNPVの合計が最大になるのは、1つの予算の上限のもとで、どんな割合でも実行できるプロジェクトの場合だけであることを述べましょう。そして、丸ごとでしか実行できないプロジェクトで間違った組み合わせを選んでしまう例を挙げましょう。

収益率を使えば、いくら投資しても同じ収益率が得られると仮定することで、すべての投資家に当てはまる一つの理論が得られることを書き留めましょう。そして、立ち上がり始めた分野と、その前提が成り立たない、受け入れられる資金量に制約のある戦略とを対比しましょう。