オークションの入札額から割引率を逆算する

会社を、それぞれ配当を1回だけ払って清算される無数の会社に分け、各社をその1つのキャッシュフローのリスクを反映した率で評価する考え方を説明しましょう。

五分五分の結果から期待される2,700万ドルの支払いを計算し、1,500万ドルの入札額が示す利回りの式を立てて、2008年9月の米国短期国債の利回りと比べましょう。

買うのに価格が誤っていると信じる必要はないことを述べ、グーグルとIBMの例のように、公正に価格付けされた証券でもそのリスクに対する公正な収益率は得られることを書き留めましょう。