オプションの売りとストラドル：ボラティリティへの賭け

共通の権利行使価格50で、コールの買い、プットの買い、コールの売り、プットの売りを描き、コールの売り手は際限のない下値と引き換えにプレミアムを前もって受け取ることを書き留めましょう。

それぞれのオプションについて、$S < K$、$S = K$、$S > K$ の場合のペイオフと損益の行を作り、数値の例を1つ図と照らし合わせましょう。

権利行使価格 $50 のV字を $C + P$ だけ下にずらして描き、権利行使価格を中心とする幅 $2(C + P)$ の損をする範囲を示し、これが方向ではなくボラティリティへの賭けであることを書き留めましょう。

プレミアムの分だけ持ち上がった逆V字を描き、下値側の最大損失 $K - (C + P)$ と、上値側の際限のない損失を書き留め、2008年秋にストラドルがどれほど高くついたかを書きましょう。