資本市場線からベータとCAPMへ

$\text{E}[R_p] = R_f + \frac{\sigma_p}{\sigma_m}(\text{E}[R_m] - R_f)$ を書き、$\sigma_p = \sigma_m$、$\sigma_p > \sigma_m$、$\sigma_p = 0$ のケースを確かめ、プレミアム7%と市場のボラティリティ15%を代入しましょう。

優越は株を2つずつ比べるものであること、均衡での価格調整によって市場ウェイトがすべて正に保たれること、そして時価総額がゼロでない株はどれも持つ価値があることを書き留めましょう。

$\beta_i = \frac{\text{Cov}[R_i, R_m]}{\text{Var}[R_m]}$ を定義し、どんな資産についても $\text{E}[R_i] = R_f + \beta_i(\text{E}[R_m] - R_f)$ を書き、直線上では $\beta$ が $\sigma_p / \sigma_m$ に帰着することを述べ、これを正味現在価値の割引率と位置づけましょう。