裁定にはなぜ空売りが必要か：2008年の空売り禁止

$P = C\,P_{0,1} + \cdots + (C+F)\,P_{0,T}$ を1行で復習し、割高な利付債に対する取引を書き出して、それが頭金ゼロで、リスクがなく、義務を残さないことを示しましょう。

価格の等式が取引コストの範囲内でしか成り立たないことを書き、空売りを順を追って定義しましょう。証券を借り、売り、売却代金を受け取り、貸し手に返す、という手順です。

SECの禁止の範囲（金融会社の株で、米国債は対象外）と、それが裁定による価格評価に与えた影響を書き留め、借り入れ困難銘柄のように借入のコストを引き上げるという代わりの手段を書き出しましょう。

保有者が利付債を売ってストリップス債を買う、110対100の例をたどり、それに必要な二つの条件を挙げて、保有者である年金基金はずれを狭めるだけで、埋めはしないことを書き留めましょう。