規模とNPV：企業が収益率ではなくドルで予算を組む理由

投資家は小さく、収益率を与えられたものとして受け入れるというCAPMの仮定を述べましょう。そして、資本を1つの事業部につぎ込み、その投資によってそのプロジェクトの収益率を変えてしまう企業と対比しましょう。

NPVの良いプロジェクトは規模が拡大される一方で、追加の1ドルごとのNPVは下がっていくことを書き留めましょう。投資額に対するNPVの合計のグラフを描き、例としてサブプライム・ローンの市場を挙げましょう。

経済学の止めどころのルールを述べ、損失が出るまで投資を続けるというよくある実務と対比しましょう。そして、ごく大きなファンドには、この講座では扱わない、価格への影響を扱う手法が必要なことにも触れましょう。