レバレッジ：10%の下落が200%の損失になる仕組み

2007年末の数字（純収益190億ドル、純利益40億ドル、長期資本1,450億ドル、従業員28,500人）を、ネット・レバレッジ比率16:1と9か月での崩壊と並べて書き留めましょう。

定義を書き、$500,000の家について両方の比率を計算しましょう。頭金$100,000なら5:1、$25,000なら20:1です。負債÷自己資本との違いも書き留めましょう。

家の価値がどうであれ貸し手には元本と利息が支払われることを述べ、10%の下落による$50,000の損失を、5:1なら-50%、20:1なら-200%まで追いましょう。

レバレッジは上昇局面でも対称的に働くこと、住宅価格が年5-10%で整然と上がる間は20:1が持ちこたえたことを書き留め、2008年以前のボラティリティの高まりがそれに何をもたらしたかを書きましょう。