資本コスト：r = D/P + g

成長永久年金を並べ替えて $r$ を取り出し、$D/P_t$ を配当利回りと名づけて、要求収益率は配当利回りだけではなく、今の支払いに成長を加えたものであることを書き留めましょう。

配当落ちの時点の取り決めを述べ、直近の配当 $D_0$ を使って公式を書き直し、$g$ は支払いの周期に合わせなければならないことを書き留めたうえで、1つの会社の資本コストを数値で見積もりましょう。

$P=D/r$ では $g$ が抜けているので、ほとんどどの株も割高に見えること、そしてこの公式は $r$ と $g$ を結びつけるだけで、どちらも単独では決めないことを書き留めましょう。

$D$ は定常状態の配当であること、歴史的に利益で代用してきたこと、キャッシュフローがマイナスのときのおかしな結果、そして定常状態にない期を明示的にモデル化する必要があることを書き留めましょう。