分散投資の限界：システマティック・リスク

共分散 $0.40 \times 0.10 \times 0.10 = 0.004$ と、$n$ が大きいときの $\sigma_p \approx 6.3\%$ を計算し、$\sigma_p$ を $n$ に対してグラフに描きましょう（$\rho = 1$、$0.40$、$0$ の3通り）。

システマティック・リスク（市場リスク）を、多くの株を加えたあとに曲線が落ち着く底として定義し、個別株のリスクとの差に、分散投資が取り除くリスクとしてラベルをつけましょう。

期待リターンごとに手に入る最小の分散として境界を定義し、実現可能な領域の左端として描いて、その上側の枝に印をつけましょう。

長い期間で推定したパラメーターには1987年、1998年、2000年のような出来事がすでに含まれているという議論と、そうした推定値に含まれないものを書き留めましょう。