債券アービトラージ：解がないなら取引がある

$n$ 本の債券について連立方程式 $P_i = \sum_t C_{it}\,P_{0,t}$ を書き、何がわかっていて何が未知かを示したうえで、353銘柄の米国債と多くて30の満期を使って、方程式の数と未知数の数を比べましょう。

未知数2つの一次方程式3本が解をもつ条件を述べ、2本の債券が1年物と2年物の利回りを決め、3本目がそれを満たさない、3本の債券の例を立てましょう。

今日は費用がかからず、いま現金が入り、その後は何も支払わない、3本の債券の組み合わせを説明し、そうしたずれを探すことが債券アービトラージであることを書きましょう。

1970年代のソロモンの話（方程式200本、未知数30個、2,200万ドルのボーナス）、コーラブル債のようにずれを消えさせない摩擦、そしてCray-2をめぐる軍拡競争を書き留めましょう。