相関したデフォルト：トリプルAのトランシェはどう崩れたか

投資家はデフォルト確率を自分で推定するためのポートフォリオのデータを持たないこと、そのため格付機関の1つの誤りがすべての年金基金と大学基金に同時に届くこと、それでも証券化の利点は本物だったことを書き留めましょう。

結果が2通りしかないトランシェの表を作り直し、新しいデフォルト確率（シニアは1%から10%、ジュニアは19%から10%）と価格（どちらも $900）を導いて、そのとき証券化は何も生み出さないことを書きましょう。

無相関だった住宅ローンのデフォルトを相関させた出来事として、2006年半ば以降の全国的な住宅価格の下落を書き留め、災害の種類を分散する保険会社のたとえも添えましょう。

AAAを買い持ちし、ジュニアを売り持ちした彼のポジションと両側での損失をまとめ、彼が直感に反すると言った価格の動きを、相関したデフォルトの例がどう説明するかを示しましょう。